今日利好消息持續(xù)發(fā)酵，國(guó)內(nèi)黑色系繼續(xù)狂歡，鐵礦石一馬當(dāng)先，暴力拉漲近4%，迅速抹平昨日創(chuàng)下的5年高位，高點(diǎn)一度觸及837元，實(shí)力吸金逾10億元。熱卷，期螺等主力合約緊隨其后，漲幅在2%左右。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋來看，今日漲勢(shì)較昨日有所放緩，商家報(bào)價(jià)多是跟隨期貨小幅拉漲，其自身方面的動(dòng)力明顯不足，個(gè)別地區(qū)還出現(xiàn)讓利銷售，但總體成交表現(xiàn)依然清淡，市場(chǎng)心態(tài)以謹(jǐn)慎觀望為主。

消息面上，昨日美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，首次放棄“耐心”一詞，暗示晚些時(shí)候降息的可能，應(yīng)該說這個(gè)結(jié)果并未超出預(yù)期。接下來要看中美貿(mào)易談判的進(jìn)展如何，市場(chǎng)更加期待6月底的G20會(huì)晤能否帶來新的信號(hào)和預(yù)期。就目前來看，投機(jī)資金對(duì)這條消息有過度炒作之嫌。

關(guān)于鐵礦石方面，力拓發(fā)表聲明將皮爾巴拉2019年鐵礦石目標(biāo)發(fā)運(yùn)量從之前的3.33-3.43億噸調(diào)整為3.2-3.3億噸，引發(fā)后期供求趨緊 的預(yù)期，但隨后VALE稱，Brucutu礦區(qū)剩余2000萬噸濕選產(chǎn)能或?qū)⒃?2小時(shí)復(fù)產(chǎn)，此前1000萬噸干選產(chǎn)能已復(fù)產(chǎn)，接下來要看市場(chǎng)對(duì)以上 兩條消息的消化如何。

再有就是，國(guó)家開始部署推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。據(jù)**參事仇保興據(jù)初步估算我國(guó)城鎮(zhèn)需綜合改造的老舊小區(qū)投資總額可高達(dá)4萬億元，如改造期為五 年，每年可新增投資約8000億元以上，有望拉動(dòng)終端需求的活躍度，但仍要具體分析其落實(shí)的進(jìn)度以及向鋼材端傳導(dǎo)的周期性，短期的實(shí)際拉動(dòng)作用相對(duì)有限。

從近期市場(chǎng)的運(yùn)行情況來看，黑色系走的仍是消息面+大資金炒作路線，表現(xiàn)在期貨市場(chǎng)活躍，現(xiàn)貨端的相對(duì)低迷，資本參與度高，存在一定空漲的成分，持續(xù)上漲需要消息端的持續(xù)刺激，后期回到基本面主導(dǎo)的可能性較大。

價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3896元(噸價(jià)，下同)，較昨日漲9元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn) 城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4287元，較昨日漲7元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3816元，較昨日漲6元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4175元，較昨日漲3元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3892元，較昨日漲4元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3460元，較昨日漲20元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為850元，較昨日漲5元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格2210元，較昨日持平。

外形美觀：線條簡(jiǎn)捷，銀色外表，現(xiàn)代潮流。

觀點(diǎn)：今日期貨市場(chǎng)黑色系繼續(xù)走高，鐵礦石再創(chuàng)新高，收?qǐng)?bào)837，支撐期螺反彈1.46%，上探前期壓力位3850，現(xiàn)貨有漲有跌，漲幅有限。目前市場(chǎng)主要受貿(mào)易戰(zhàn)緩和、以及下半年穩(wěn)增長(zhǎng)加快基建投資預(yù)期提振，但影響有限，基本面供需格局并未打破，庫(kù)存今日?qǐng)?bào)周增長(zhǎng)22.37萬噸，產(chǎn)量微跌，廠庫(kù)社庫(kù)雙升，說明出貨存在阻力，臨近周末，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩趨穩(wěn)。

今日，鋼材市場(chǎng)期貨強(qiáng)力反彈，現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，消息面的刺激對(duì)后市影響有限，庫(kù)存繼續(xù)攀升，市場(chǎng)出貨受阻，需求疲弱預(yù)期未有改善。

一、行情走勢(shì)

1、黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈

黑色系昨日在受貿(mào)易戰(zhàn)緩和提振下集體普漲，今日繼續(xù)慣性上漲，鐵礦石上破800后，再創(chuàng)新高，支撐期螺反彈，MACD指標(biāo)線來到零軸附近，是否能由負(fù)轉(zhuǎn)正，形成金叉上漲，有待觀察，后市上方看向3850的壓力位，目前并不具備趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)的條件，該位置若不能上破，則繼續(xù)震蕩走低。

2、現(xiàn)貨鋼材跟隨上調(diào)

鋼材現(xiàn)貨價(jià)格有升有降。在供給結(jié)構(gòu)并未轉(zhuǎn)變的情況下，消息面刺激帶動(dòng)市場(chǎng)趨穩(wěn)。一方面，中美貿(mào)易對(duì)話的利好和本月末G20大阪峰會(huì)的磋商帶動(dòng)了商品市場(chǎng)的整體大漲；另一方面，連日來的下跌行情和鐵礦石高成本加大了下游鋼材廠商的挺價(jià)意愿，加之，臨近年中，從到地方穩(wěn)增長(zhǎng)的步伐不斷加快，給市場(chǎng)帶來短暫性提振。今日，全國(guó)23個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼 20mm HRB400E平均價(jià)格3951元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)2元/噸。

二、市場(chǎng)推動(dòng)因素：

消息面的刺激往往是應(yīng)行情需要應(yīng)運(yùn)而生，往往在久跌不漲的行情中帶來一次修復(fù)的機(jī)會(huì)，有效時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，后續(xù)動(dòng)力還需要考量具體對(duì)供需面的影響程度。

1、前期資金面結(jié)構(gòu)性緊張局面趨緩

隨著金融管理部門近期加大力度疏導(dǎo)流動(dòng)性，此前出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性問題正趨于緩解。數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，6月以來央行累計(jì)開展12次逆回購(gòu)操作共7650億元。而目前銀行間市場(chǎng)上的債券回購(gòu)利率創(chuàng)1個(gè)月來新低，DR001加權(quán)平均利率續(xù)跌16bp至1.42%，也從側(cè)面反映出當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕和央行維護(hù)流動(dòng)性的決心。此外，從前期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，二季度經(jīng)濟(jì)增速較一季度明顯放緩，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%，專家預(yù)計(jì)二季度或?yàn)?.3%，這也會(huì)加大下半年逆周期調(diào)節(jié)的預(yù)期。

2、年中基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)步伐加快

近一周，從到地方穩(wěn)增長(zhǎng)步伐不斷加快。國(guó)家**等部委密集啟動(dòng)調(diào)研，為下半年政策舉措做準(zhǔn)備，財(cái)政貨幣更多“組合拳”有望啟動(dòng)。廣西、山東、安徽、湖南等省份也密集發(fā)布新一批重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，規(guī)模達(dá)到數(shù)萬億元，傳統(tǒng)交通、能源等基建項(xiàng)目加速推進(jìn)，基建投資拖底經(jīng)濟(jì)已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策的一大方向。

3、淡水河谷和力拓消息刺激鐵礦石走勢(shì)對(duì)鋼材形成支撐

從這半年的行情來看，鐵礦石無疑是黑色系較大的贏家，也成為鋼材成本端較強(qiáng)力的支撐。19日消息，淡水河谷顯示在72小時(shí)內(nèi)Brucutu礦區(qū)可完全恢復(fù)剩余2000萬噸濕選產(chǎn)能。同時(shí)，力拓官方消息，下調(diào)全年目標(biāo)發(fā)運(yùn)量，下降0.13億噸?？傮w來看，鐵礦石供給缺口暫時(shí)收窄700萬噸。顯然，國(guó)外礦山消息面的反復(fù)炒作只是鐵礦石走勢(shì)的導(dǎo)火索，供需結(jié)構(gòu)仍是主導(dǎo)價(jià)格的核心。

三、供需端變動(dòng)

影響鋼材走勢(shì)的根本仍是供需結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。一方面是產(chǎn)量增長(zhǎng)和庫(kù)存的積壓；另一方面是下游需求的變動(dòng)。

1、原料端高位支撐

鐵礦石再創(chuàng)新高，期貨收?qǐng)?bào)837，漲幅達(dá)到3.04%，方坯現(xiàn)貨今日也上調(diào)20/噸。原料維持高位，廠商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，給鋼材市場(chǎng)帶來支撐。

2、本周庫(kù)存增長(zhǎng)繼續(xù)攀升22.37萬噸。

本周實(shí)際周產(chǎn)量總計(jì)1073.78萬噸，較上周下降4.72萬噸，但庫(kù)存呈現(xiàn)增長(zhǎng)，廠庫(kù)較上周增加9.24萬噸，社庫(kù)較上周增加13.13萬噸，總計(jì)增長(zhǎng)22.37萬噸，說明廠家及貿(mào)易商均存在出貨不暢的問題。

3、需求端淡季行情預(yù)期加劇

基建投資：2019年1-5月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）217555億元，同比增長(zhǎng)5.6%，增速較前4月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)行業(yè)：2019年1-5月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資46075億元，同比增長(zhǎng)11.2%，較前4個(gè)月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。

汽車行業(yè)：5月汽車生產(chǎn)184.83萬輛，環(huán)比下降9.93%，同比下降21.16%。

船舶行業(yè)：2019年1-5月，全國(guó)造船完工量1666萬載重噸，同比增長(zhǎng)1.4%，5月底，手持船舶訂單量8439萬載重噸，同比下降5.5%，新承接船舶訂單量1173萬載重噸，同比下降40%。

機(jī)械行業(yè)：5月挖掘機(jī)生產(chǎn)24209臺(tái)，同比下降4.4%，5月挖掘機(jī)銷售18897臺(tái)，同比下降2.2%。

四、綜合觀點(diǎn)

今日期貨市場(chǎng)黑色系繼續(xù)走高，鐵礦石再創(chuàng)新高，收?qǐng)?bào)837，支撐期螺反彈1.46%，上探前期壓力位3850，現(xiàn)貨有漲有跌，漲幅有限。目前市場(chǎng)主要受貿(mào)易戰(zhàn)緩和、以及下半年穩(wěn)增長(zhǎng)加快基建投資預(yù)期提振，但影響有限，基本面供需格局并未打破，庫(kù)存今日?qǐng)?bào)周增長(zhǎng)22.37萬噸，產(chǎn)量微跌，廠庫(kù)社庫(kù)雙升，說明出貨存在阻力，臨近周末，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩趨穩(wěn)，建議逢機(jī)出貨。


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